Skoro w ostatnich latach nastąpił istotny spadek rentowności lokat bankowych, banki wprowadziły do swojej oferty walutowe depozyty strukturyzowane, aby odwieść klientów od wy­cofywania wkładów.

W cz. 1 pisaliśmy już o walutowych depozyty strukturyzowanych w Polsce, w cz. 2 była mowa o depozytach korytarzowych i dwukorytarzowych, w cz. 3 przedstawiliśmy strukturyzowane depozyty binarne i koszykowe, a dziś podyskutujemy o depozytach konwertowanych typu one-touched.

Konstrukcja depozytu
Depozyty konwertowane typu one-touched przyjmowane są w walutach obcych (zwykle w EUR lub USD).

Zasada konstrukcji oprocentowania jest następująca:
1)  jeśli fixing NBP choć raz w okresie depozytu „dotknie" określonego po­ziomu, inwestor nie otrzymuje odsetek,
2)  jeśli fixing NBP w okresie depozytu choć raz „dotknie" określonego po­ziomu i na 2 dni przed datą wygaśnięcia umowy depozytu będzie wyższy od tego poziomu, wówczas dokonuje się obowiązkowa konwersja kwoty depozytu wraz z odsetkami (kilkukrotnie wyższymi od stawki referencyj­nej dla klasycznych depozytów walutowych) po kursie, którego „dotknięcie" determinuje wysokość dochodu inwestora.

Prowizja banku obniża rentowność depozytu
Zazwyczaj bank pobiera kilkuprocentową prowizję up front z tytułu depo­zytu, co obniża jego rentowność.

Tabela 1. Depozyt konwertowany typu „one-touched"

Kwota depozytu	1.000.000 EUR
Okres	1 rok
Oprocentowanie	10% p.a. Płatne z dołu, jeśli kurs EUR/PLN (fixing NBP) na 2 dni przed końcem okresu odsetkowego będzie wyższy lub równy od 4,00 oraz osiągnie w okresie życia depozytu choć raz poziom 4,00. Kapitał wraz z odsetkami zostanie przeliczony na PLN w dniu wygaśnięcia depozytu po kursie 4,00. Jeśli kurs EUR/PLN w okresie życia depozytu ani razu nie „dotknie" poziomu 4,00, oprocentowanie wynosi 0%.
Oprocentowanie depozytu w EUR (rynkowe)	2% p.a.
Prowizja	3% kwoty depozytu. Płatna z góry., tj. 30.000 EUR
12M EURIBOR	2%
Wartość przyszła prowizji (na koniec okresu depozytu)	30.600 EUR
Aktualny kurs EUR/PLN (fixing)	4,02
Wypłata odsetek	Tak
Kapitał wraz odsetkami	1.100.000 EUR
Kapitał wraz z odsetkami z uwzględnieniem prowizji	1.069.400 EUR
Rentowność w EUR	6,94%
Rentowność z uwzględnieniem kosztu przewalutowania (poniżej kursu rynkowego)	6,44%*

* Pod uwagę należy wziąć utracony dochód z tytułu przewalutowania po kursie 4,00 zamiast 4,02.
Źródło: Niedziółka P., Walutowe depozyty strukturyzowane w Polsce, SGH, ZN Nr 67, Warszawa 2006.

W następnych częściach artykułu będzie jeszcze mowa o dwóch rodzajach strukturyzowanych depozytów: złotowych o dochodzie zależnym od kursu walutowego w dniu wygaśnięcia i o depozytach partycypacyjnych. Zapraszam do lektury!


Autor: Sylwia Hucik Gaicka
Analityk portalu waluty.com


ŹRÓDŁA:
1.Gudaszewski W:, Hnatiuk M., Lachowicz A., Diagnoza światowego i polskiego rynku instrumentów strukturyzowanych, „Rynek Terminowy" Nr 26 (4/04).
2.Niedziółka P., Walutowe depozyty strukturyzowane w Polsce, Szkoła Główna Handlowa, ZN Nr 67, Warszawa 2006.
3.Zając J., Polski rynek walutowy w praktyce, Wyd. LIBER, wyd. III rozszerzone i uaktualnione, Warszawa 2002.