Dziś poznaliśmy kolejne polskie sierpniowe dane makroekonomiczne. Według GUS produkcja przemysłowa obniżyła się w relacji do lipca o 8,1%, zaś w relacji do analogicznego miesiąca roku poprzedniego była niższa o 3,7%. Po wyeliminowaniu wahań o charakterze sezonowym produkcja obniżyła się o 1,2% m/m. To dane nieznacznie słabsze od naszej prognozy (-2,5% r/r) i dalece gorsze od oczekiwań rynku. Tak słabe dane nie oznaczają jeszcze bynajmniej początku recesji w Polsce - w sierpniu mieliśmy dwa dni robocze mniej niż w tym samym miesiącu zeszłego roku. Tym niemniej od kilku miesięcy widać wyraźne spowolnienie tempa wzrostu, które będzie dodatkowym argument za pozostawieniem stóp bez zmian na wrześniowym posiedzeniu RPP. Jednocześnie roczna dynamika cen produkcji obniżyła się do 2,0%. Rynek nie zareagował wyraźnie na dane GUS – złoty po wcześniejszym umocnieniu jest dość stabilny, zaś głównemu indeksowi warszawskiej giełdy – WIG20, udaje się utrzymywać nieznacznie ponad poziomem zamknięcia z dnia poprzedniego, pomimo bardzo słabego otwarcia.

Przemysław Kwiecień
Główny Ekonomista
X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A.