Tradycyjnie już początek miesiąca jest bardzo intensywnym okresem, jeśli chodzi o publikacje danych makroekonomicznych. Mamy wtedy choćby wskaźniki aktywności i raport z amerykańskiego rynku pracy. To wszystko czeka nas jeszcze w tym tygodniu, przy czym dziś poznamy wskaźniki aktywności w Europie, jak i w USA. PMI dla strefy euro miałby odnotować spory spadek, bo z 47,5 pkt do 45,3 pkt., co już zwiastuje dość mocne tempo spadku aktywności. Spadek ten miałby być efektem m.in. pogorszenia koniunktury w dwóch największych gospodarkach strefy, czyli Niemiec i Francji. Jeszcze niższą wartość miałby przyjąć brytyjski PMI, obniżając się z 45,9 do 45 pkt. Jeśli chodzi o USA, sprawy mają się prawdopodobnie nieco lepiej – po 49,9 pkt. w sierpniu, rynek oczekuje stabilizacji aktywności, czyli wskaźnika na poziomie 50 pkt. Lepsza wartość Chicago PMI (podanego wczoraj) niekoniecznie musi być przesądzająca, gdyż wskaźnik ten w ostatnich miesiącach nie jest mocno powiązany z ogólnokrajowym ISM.

Tymczasem amerykański Kongres dba o to, by światła kamer nie opuszczały jego członków. Senat już przygotował poprawki do planu Paulsona uwzględniające niektóre uwagi republikanów. Pierwsza dotyczy zwiększenia o 150% kwoty gwarantowanej przez instytucję ubezpieczającą depozyty. Druga zaś wiąże rabaty podatkowe (których chcieli republikanie), z przyjęciem planu Paulsona. Warto dodać, iż dodatkowa ekspansja fiskalna w tym momencie, zwłaszcza rozłożona na wiele lat jest fatalnym pomysłem z makroekonomicznego punktu widzenia. Z drugiej strony jednak jesteśmy miesiąc przed wyborami w USA. Głosowanie w Senacie miałoby się odbyć nawet dziś, choć nadal nie ma pewności, czy w niższej izbie ustawa znalazłaby większość. Co do wczorajszej reakcji rynków akcji, należy pamiętać, iż każdy duży ruch w cenach jest impulsem, który zaszczepia zmienność. Innymi słowy, jak głosi giełdowe powiedzenie: piłeczka kauczukowa zrzucona z dużej wysokości będzie się mocno odbijać. Wzrosty niekoniecznie muszą zatem korespondować ze skrajnymi zmianami oceny sytuacji przez inwestorów.

Przemysław Kwiecień
X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A.