W oczekiwaniu na poprawę

Obecny tydzień na światowych rynkach rozpoczął się od potężnej, niemal dziesięcioprocentowej przeceny Nikkei oraz Hang Seng. Przełożyło się to na pierwsze godziny handlu na warszawskim parkiecie. WIG otworzył się ok. -2,5% i przez pierwsze półtorej godziny stratę tą powiększał. Potem, głównie za sprawą największych spółek, nastąpiło odbicie. Inwestorzy zaczęli kupować przecenione akcje KGHM (pierwszy raz od dłuższego czasu duże wzrosty cen miedzi, a wieczorem informacja o zawieszeniu strajku), PKN Orlen, Pekao S.A., PKO BP. Po 14:00 kurs szerokiego indeksu znalazł się w okolicach piątkowego odniesienia i na tych poziomach balansował do zamknięcia. WIG zakończył dzień neutralnie, a WIG20 +0,9%, przy obrotach niecałe 1,4 mld zł. na szerokim rynku. W poniedziałek widoczna była relatywna siła GPW w porównaniu do pozostałych giełd Europy, a zwłaszcza tych środkowoeuropejskich (Budapeszt -6,8%, Czechy -6,9%).

Można uznać, że było to wyrównanie piątkowych zaległości. W USA sesja przebiegała neutralnie, dopiero na samym końcu doszło do sporej przeceny, S&P500 finiszował -3,2%, Nasdaq -3%. Mimo minusów za Oceanem w Polsce we wtorek będziemy oczekiwać wzrostów. Stronie popytowej sprzyjać będą duże zwyżki na parkietach azjatyckich, Nikkei zyskał +6,4%, Hang Seng ponad 12%. Zaczęły rosnąć ceny surowców, co w obecnej sytuacji jest pozytywnym sygnałem, pojawiają się oznaki umacniania złotówki. Oczywiście należy pamiętać, że nadal panuje silny trend spadkowy i zachować ostrożność.

Notowania intraday wczorajszej sesji przebiegały w dość pozytywny sposób po raz pierwszy od 6 sesji w wyniku czego utworzona została biała świeca z obustronnymi cieniami. Jednak jej ułożenie na wykresie nie jest już tak korzystne. Przełamane zostało kolejne wsparcie 24 586 pkt. w cenach intraday, lecz ostatecznie indeks zdołał zamknąć powyżej tego poziomu. Stabilny spadek wzdłuż dolnego ograniczenia kanału spadkowego może świadczyć o uspokojeniu agresywnej podaży, ale również o braku wyraźnego popytu, co jest od dłuższego czasu przyczyną osuwania się indeksu. Biorąc pod uwagę obecną sytuację i brak jakichkolwiek mocnych sygnałów nie należy spodziewać się radykalnych zmian, aczkolwiek przełamanie na dzisiejszej sesji w cenach intraday oporu 25 725 pkt. pozwoliłoby na chwilowe odbicie, przynajmniej w okolice górnej granicy kanału spadkowego. Temu scenariuszowi sprzyja wysokie wyprzedanie rynku oraz wygenerowany na wczorajszej sesji wczesny sygnał kupna na STS. Gdyby tak się stało, być może dzisiaj został by utworzony od dawna oczekiwany sygnał poprawy.

KALENDARIUM
Dane makro

15:00 USA - wskaźnik zaufania konsumentów za październik (poprzednio: 59,8 pkt. konsensus: 54,0 pkt)

Spółki

ERG
Zarząd spółki 27.10.br. poinformował o wstępnych wynikach finansowych za 3 kwartał br. Przychody netto w tym okresie wyniosły 12,2 mln zł, zaś zysk z działalności operacyjnej 0,3 mln zł.
BM BPH Mimo iż w 3 kwartale br. w porównaniu do analogicznego okresu roku ubiegłego nastąpił spadek przychodów o 15,27%, z uwagi na dodatni wynik z działalności operacyjnej wstępne wyniki spółki należy ocenić pozytywnie,. W 3 kwartale roku ubiegłego roku emitent poniósł stratę z działalności operacyjnej w wysokości 0,4 mln zł. Wpływ wyników finansowych na kształtowanie się kursu akcji można będzie ocenić po przekazaniu do publicznej wiadomości raportu okresowego, relatywnie duże znaczenie na notowania będzie miał poziom kosztów oraz zysku netto.

HYGIENIKA
Zarząd spółki 27.10.br. poinformował o podpisaniu umowy na dostawy w roku 2009 produktów higieny dziecięcej do sieci hipermarketów. W ramach kontraktu Hygienika SA będzie dostawcą pieluszek jednorazowych na rynek Polski oraz innych krajów europejskich, co powinno zapewnić dodatkowy przyrost wartości sprzedaży w około 3,350 mln euro w skali roku.
BM BPH Zawarcie umowy na dostawy produktów o wartości około 12,97 mln zł rocznie jest pozytywną informacją zwłaszcza, że roczny dodatkowy przychód z tego kontraktu stanowi 35,22% zeszłorocznej sprzedaży spółki. Należy jednakże mieć na uwadze, iż wiadomość o wygranym przetargu została przekazana 30.09.br., także komunikat jest już w znacznej części uwzględniony w cenie akcji. W długim okresie na kształtowanie się notowań relatywnie duży wpływ będzie miał raport okresowy za 3 kwartał. Spółka od 2000 roku jedynie w latach 2001-2002 miała dodatni roczny wynik netto przy relatywnie wysokich przychodach ze sprzedaży w porównaniu do pozostałych okresów swojej działalności. W nawiązaniu do wyników spółki w pierwszych miesiącach br. strata netto była niższa o 45,49% r/r. Produkty spółki charakteryzują się niską marża ze sprzedaży, także pozyskanie kontraktu znacznie zwiększającego poziom przychodu może w istotny sposób wpłynąć na wynik finansowy netto za 2009 rok. Dodatkowo na korzyść emitenta wpływa osłabienie polskiej waluty względem euro.

KGHM
Zarząd spółki 27.10.br. poinformował, iż organizacje związkowe konglomeratu miedziowego odwołały pogotowie strajkowe oraz strajk ostrzegawczy zaplanowany na 5.11.br. Związkowcy w odpowiedzi na rezygnację zarządu z projektu utworzenia Kopalni Zespolonej i konsolidacji hut, odstąpili także od postulatu wzrostu stawek osobistego zaszeregowania o 200 zł.
BM BPH Informacja o podpisaniu porozumienia zarządu spółki ze związkami zawodowymi w krótkim okresie będzie pozytywnie wpływać na notowania emitenta zwłaszcza, iż planowany strajk spowodowałby około 20 mln zł strat dzienne. Należy jednakże mieć na uwadze, iż spadające ceny miedzi na światowych giełdach oraz coraz częstsze sygnały pogorszenia koniunktury w branży motoryzacyjnej oraz budownictwie będą negatywnie wpływały na ocenę emitenta przez inwestorów. Zapowiadana przez zarząd konsolidacja grupy kapitałowej mogłaby w dłuższej perspektywie pozytywnie wpływać na rentowność produkcji. Przekazany komunikat oraz umacniający się dolar może w krótkim okresie ustabilizować notowania spółki ze wskazaniem na nieznaczne wzrosty. W dłuższym okresie kształtowanie kursu akcji można będzie ocenić po przekazaniu do publicznej wiadomości raportu okresowego za 3 kwartał, w szczególności poziomu zysku z działalności operacyjnej.

LENTEX
Spółka poinformowała, iż w wyniku transakcji sprzedaży 33.906 akcji spółki dokonanej przez PZU AM S.A. w ramach zarządzania portfelami PZU Życie S.A., w dniu 23 października 2008 r. PZU Życie S.A. będzie posiadać łącznie 511.656 głosów na WZ spółki, co stanowi 4,70 % ich ogólnej liczby.
Dotychczas PZU Życie S.A. posiadało 545.562 akcji spółki, co dawało prawo do 5,01 % głosów na WZ spółki oraz 5,01 % udziału w kapitale zakładowym.
BM BPH Informacja o zmniejszeniu zaangażowania przez inwestora finansowego jest niekorzystna. Podmiot instytucjonalny zmniejszył zaangażowanie do poniżej 5 proc., co oznacza, że ewentualne kolejne redukcje w KZ spółki mogą odbywać się już bez informowania uczestników rynku. W gronie największych akcjonariuszy instytucjonalnych spółki znajdują się ING TFI (5,32 proc.) oraz PKO TFI (5,01 proc.). Od drugiej połowy lipca spółka nie informowała o zmianach w akcjonariacie. Informacja podana przez spółkę powinna przyczynić się do słabszego od rynku zachowania kursu akcji.

 

Kalendarium
Wydarzenia w spółkach

ZEG - NWZA w sprawie zmian w składzie rady nadzorczej
Budopol Wrocław - Wprowadzenie do obrotu giełdowego 26 mln PDA serii I
Sfinks - NWZA w sprawie zmian w składzie Rady Nadzorczej
Bytom - Zakończenie notowań akcji serii K
Advanced Distribution Solutions - NWZA w sprawie połączenia spółki ze spółką NIBRES - ADS Sp. z o.o.

BM BPH