Według danych Głównego Urzędu Statystycznego październikowa inflacja wyniosła 4,2%, czyli minimalnie więcej niż wynosiła średnia rynkowych oczekiwań oraz nasza prognoza (4,1% r/r), jednak wyraźnie mniej, niż we wrześniu, kiedy wyniosła 4,5%.

Spadek inflacji w relacji do września zawdzięczamy w głównej mierze niższym cenom paliwa – potaniały one trzeci miesiąc z rzędu i jeśli tendencja ta się nie odwróci, już w przyszłym miesiącu na stacjach będzie taniej niż pod koniec 2007 roku. Pewnym zaskoczeniem okazały się ceny nośników energii, które po raz kolejny wyraźnie wzrosły, tym razem w wyniku silnej zwyżki cen opału. Podwyżki w tej kategorii należy spodziewać się również w listopadzie, gdyż w życie wejdzie decyzja URE, akceptująca wyższe stawki opłat za gaz.

Przebieg ścieżki inflacyjnej w kolejnych miesiącach będzie w bardzo dużym stopniu uzależniony od reakcji cen na silne zmiany na rynku walutowym. Chodzi po pierwsze o znaczne osłabienie złotego, ale również o ogromną dyspersję w notowaniach.

Przemysław Kwiecień
Główny Ekonomista
X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A.