Od dobrych kilku dni to co najważniejsze na rynkach walutowych toczy się nie na parze EURUSD, a USDJPY i walutach rynków wschodzących. Z powodu wyraźnego wzrostu niepewności japońska waluta generalnie zyskuje, zaś waluty rynków wschodzących tracą – niektóre bardzo mocno. Jen zyskiwał najbardziej w pierwszej części dnia, co było jeszcze pokłosiem bardzo dużych spadków w Azji, a także fatalnego początku notowań w Europie. Przed południem na parze USDJPY mieliśmy minimum na poziomie 98,58, coraz bliżej marcowego dołka na poziomie 95,72 (jednak przy całkiem innym poziomie EURUSD, co utrudnia to porównanie). W zilustrowaniu percepcji ryzyka lepszy będzie tu kurs EURJPY, który odnotował minimum wynoszące 134,14 – poziom najniższy od sierpnia 2005 roku. Sytuacja zaczęła się uspokajać po godzinie 13.00, kiedy dokonane zostały skoordynowane obniżki stóp – notowania USDJPY powróciły powyżej poziomu 100,00 i nawet euro chwilowo zyskiwało wobec dolara.

Najgoręcej było jednak na rynku walut z krajów Ameryki Południowej.

Mimo, iż jeszcze przed rozpoczęciem handlu na tych rynkach mieliśmy informację o niższych stopach (która za pośrednictwem EURUSD pomogła złotemu, czy forintowi), notowania rozpoczęły się od bardzo silnej wyprzedaży. W pewnym momencie meksykańskie peso traciło już ponad 13% (niemal 30% od początku tygodnia!), zaś brazylijski real 9%. Inne waluty tego regionu traciły nieco mniej. W tym momencie banki centralne obydwu krajów zdecydowały się na interwencje walutowe. Jest to krok słuszny ze względu na fakt, iż silne osłabienie waluty oznacza dla tych krajów nie tylko wyższą inflację, ale także pęczniejące długi przedsiębiorstw (które ze względu na wysokość stóp procentowych często pożyczały za granicą, swoją drogą, to właśnie jeden z głównych powodów kryzysu azjatyckiego z 1997 roku). W odróżnieniu od doświadczeń z lat 80-tych i 90-tych, te ruchy nie są skazane na niepowodzenie, gdyż kilkuletni boom surowcowy wypełnił kasy banków centralnych rezerwami. Łącznie Brazylia i Meksyk posiadają rezerwy opiewające na kwotę blisko 300 mld USD. Interwencje okazały się póki co skuteczne – wczorajsze spadki zostały skorygowane i jest to dobra wiadomość również dla złotego. Być może dziś będziemy mieli w końcu nieco spokojniejszy handel.

Przemysław Kwiecień
X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A.