Uspokojenie nastrojów?

Wtorkowa sesja potwierdziła obserwowane w poniedziałek uspokojenie wśród inwestorów na świecie. Jest coraz mniej nerwowych, sporych wahań indeksów, a decyzje regulatorów zyskują powoli zaufanie. Chodzi tu głównie o plany pomocowe dla spółek finansowych. Ich konsekwentne i zintegrowane wprowadzanie daje już pierwsze rezultaty w postaci większej płynności pożyczek międzybankowych. WIG rozpoczął dzień od półtoraprocentowych plusów i do południa systematycznie rósł. Po 12:00 osiągnął maksimum intraday (ok. +3,5%), potem gracze zaczęli realizować zyski i na zamknięciu kurs WIG-u wrócił do punktu wyjścia, tj. +1,5%. Największe zwyżki dotyczyły dużych spółek, WIG20 zyskał 2,4%, natomiast mWIG40 i sWIG80 traciły odpowiednio -0,2% oraz -0,3%. Pozytywnym akcentem sesji był poziom obrotów, powyżej 1,9 mld zł. Spośród blue chipów najgorzej wypadł KGHM, został przeceniony o 6%.

Straty odrabiał natomiast sektor bankowy, akcje Pekao S.A. zyskały 6,5%. Wtorkowe notowania w USA zakończyły się spadkami (S&P500 -3,1%, Nasdaq -4,1%), również japoński Nikkei rano zniżkuje o ok. 6,8%. Zatem środową sesję GPW rozpocznie na minusie.
Wczorajsze notowania ponownie przebiegały pod znakiem stabilizacji. Utworzona niewielka świeca, kształtem podobna do doji, dobrze obrazuje ten stan. Powolne uspokojenie WIGu na ostatnich dwóch sesjach w sąsiedztwie wieloletnich minimów, jest postrzegane pozytywnie, aczkolwiek strona podażowa jest siłą przewodzącą i może jeszcze skutecznie powstrzymywać kupujących przed „windowaniem kursu”. Na uwagę zasługuje wartość obrotów rodzimego indeksu, utrzymującego się od ok. 2 tygodni na bardzo wysokich poziomach, co świadczy o wyprzedaży, owszem, lecz również o pojawieniu się silniejszego popytu. Na wczorajszej sesji poziom ten był również przyzwoity i osiągnął wartość 1,9 mld zł. Wysokie wyprzedanie rynku, wraz z wygenerowanym wczesnym sygnałem kupna na STS stwarza podstawy do mocniejszego ataku popytu, jednak indeks wciąż znajduje się w silnie spadkowym kanale, którego górna granica stanowić będzie pierwszy znaczący opór.

KALENDARIUM
Dane makro

16:35 USA zapasy paliw w USA za ostatni tydzień (poprzednio: 5.611 tys.)
22:00 Nowa Zelandia decyzja rady Banku Rezerw Nowej Zelandii w sprawie stóp procentowych (aktualnie: 7,50%, konsensus: 6,50%)

Spółki

TIM
Spółka 22.10 br. poinformowała o obniżeniu prognozy wyników finansowych na 2008r. Aktualnie spółka oczekuje uzyskania 440 mln zł przychodów ze sprzedaży oraz wypracowania zysku operacyjnego w wysokości 23 mln zł i zysku netto na poziomie 18 mln zł.
BM BPH Weryfikacja prognozy wyników finansowych na 2008r. jest spowodowana spowolnieniem w branży budownictwa. Na początku 2007r. spółka szacowała, że w 2008r. uzyska przychody ze sprzedaży w przedziale 600-650 mln zł, zysk z działalności operacyjnej wyniesie 55-60 mln zł, a zysk netto 45-50 mln zł. W trzeciej dekadzie lipca br. TIM obniżył prognozę wyników finansowych na br. do 500 mln zł przychodów ze sprzedaży, 40 mln zł EBIT oraz 30 mln zysku netto. Po słabych wynikach finansowych w III kwartale br. szanse zrealizowanie, obniżonej w lipcu prognozy, były istotnie ograniczone. Skorygowanie w duł szacunków wyników finansowych jest w dużym stopniu zdyskontowane przez rynek i raport będzie miał raczej nieznaczny wpływ na kurs akcji spółki.

ECARD
Spółka 22.10 br. poinformowała o podjęciu przez RN eCard uchwały w sprawie zawieszenia w czynnościach prezesa zarządu Konrada Korobowicza z powodu:
- niedostosowanie planów finansowych spółki do formy umożliwiającej zatwierdzenie ich przez RN, a tym samym uniemożliwienie radzie bieżącego nadzorowania sytuacji finansowej spółki i oceny skuteczności działań zarządu w krótkim i średnim okresie;
- doprowadzenie do systematycznego pogarszania płynności finansowej spółki, w szczególności ujemnych przepływów pieniężnych netto z działalności operacyjnej wykazanych w sprawozdaniach finansowych za pierwsze półrocze 2008.
W związku z zawieszeniem prezesa zarządu, RN podjęła na tym samym posiedzeniu uchwałę w sprawie oddelegowania członka rady pana Radosława Sosnowskiego do pełnienia czynności prezesa, członka zarządu na okres do 3 miesięcy, począwszy od 22 października 2008.
BM BPH Zawieszenie prezesa jest umiarkowaną niespodzianką. Po słabych wynikach za I półrocze br. (co prawda przychody ze sprzedaży wzrosły do 6,92 mln zł z 3,03 mln zł w I pół. 2007r., ale strata z działalności operacyjnej wyniosła 5,45 mln zł wobec straty 3,38 mln zł w I pół. ub. r., a strata netto wyniosła w I półroczu br. 4,71 mln zł wobec 3,41 mln zł straty netto w I pół. ub. r.) można było domniemywać, że RN spółki będą dążyć do zmiany strategii spółki. Zawieszenie prezesa eCardu jest zdecydowanym krokiem ku potencjalnej sanacji sytuacji finansowej w spółce. Jednak dopiero przekazanie uaktualnionej strategii eCard-u umożliwi ocenę szans na poprawę kondycji finansowej spółki.

TRAKCJA POLSKA
Zarząd spółki 21.10.br. poinformował o zmianie prognozy wyników finansowych za bieżący rok obrotowy w związku ze wzrostem efektywności prac prowadzonych na realizowanych kontraktach oraz dzięki ścisłej kontroli ponoszonych kosztów.
BM BPH Prognozowane przychody ze sprzedaży za bieżący rok obrotowy w porównaniu do poprzednich obliczeń z marca br. zostały zmniejszone o 3,86%, zaś poziom zysku netto zwiększony o 13,78%. Na podstawie poprawionej prognozy wyników finansowych można oczekiwać zwiększonej marży uzyskiwanej na poszczególnych kontraktach budowlanych niż zakładano we wcześniejszych obliczeniach. Stopień realizacji zaprognozowanych wyników finansowych za 2008 rok można będzie ocenić po przekazaniu do publicznej wiadomości raportu okresowego za 3 kwartał br. Zarząd spodziewa się zwiększenia przychodu emitenta za br. w porównaniu do roku ubiegłego o 33,24%, zaś zysk netto w opinii władz spółki powinien być wyższy o 104%. Skorygowana korekta wyników finansowych spółki powinna zostać pozytywnie odebrana przez inwestorów zwłaszcza, iż poziom marży netto został zwiększony z 5,69% do 6,74%.

ARMATURA
Zarząd 21.10.br. poinformował o zawarciu kontraktu z Grupą ABG Sp. Z o.o. w zakresie dystrybucji produktów znajdujących się w ofercie Armatury Kraków S.A. Wartość spodziewanych przychodów z podpisanej umowy została oszacowana na poziomie 63 mln zł w ciągu najbliższych 5 lat.
BM BPH Podpisanie nowej umowy jest pozytywną informacją przekazaną przez spółkę zwłaszcza, iż wartość pozyskanego kontraktu stanowi około 37,35% zeszłorocznych przychodów ze sprzedaży netto. Dodatkowo korzystną wymowę ma fakt, iż usługi będą realizowane przez 5 lat, co powinno zapewnić w tym okresie stały roczny przychód na poziomie 7,5% zeszłorocznej sprzedaży.

ERBUD
Zarząd spółki 21.10.br. poinformował o zawarciu przez podmiot zależny umowy na wykonanie prac budowlanych. Wartość kontraktu w przeliczeniu na walutę polską określono na 19,39 mln zł, zaś termin zakończenia robót budowlanych ustalono na 01.07.2009.
BM BPH Podpisanie nowej umowy jest pozytywną informacją, jednakże ze względu na jej niewielką wartość, stanowiącą około 2,92% zeszłorocznych skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży netto, przekazany komunikat nie powinien wpłynąć na kształtowanie się kursu akcji. W obecnej sytuacji możliwego spowolnienia największych gospodarek światowych, jedynie pozyskanie relatywnie dużych kontraktów może wywrzeć znaczny wpływ na wzrost wyceny spółki.

GRAAL
Spółka poinformowała, że w dniu 20.10.2008 roku otrzymała zawiadomienie od Generali Otwarty Fundusz Emerytalny z siedzibą w Warszawie, że w wyniku nabycia akcji spółki na dzień 17.10.2008 r. łączna liczba głosów na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy spółki posiadanych przez Generali Otwarty Fundusz Emerytalny wzrosła powyżej progu 5% ogólnej liczby głosów. Liczba akcji posiadanych przed zmianą udziału 330.473, procentowy udział w ogólnej liczbie głosów 4,10 %. Liczba akcji posiadanych po zmianie udziału 515.473, procentowy udział w ogólnej liczbie głosów 6,40 %.
BM BPH Zwiększenie zaangażowania w KZ i ogólnej liczbie głosów przez inwestora finansowego świadczy o utrzymaniu korzystnego postrzegania perspektyw spółki. Inwestor instytucjonalny zwiększył znacznie swoje zaangażowanie o 56 proc. Z drugiej strony w październiku Millennium TFI zmniejszyło zaangażowania w KZ i ogólnej liczby głosów z 16,19 do 12,47 proc. Komunikat podany przez spółkę może świadczyć o tym, że długoterminowi inwestorzy (OFE) postrzegają spółkę korzystnie. W gronie największych akcjonariuszy spółki znajdują się dodatkowo Pan Bogusław Kowalski (41,50 proc.) oraz AS Hansabank (5 proc.). Informacja o zwiększeniu zaangażowania powinna przełożyć się na mocniejsze od rynku zachowanie kursu akcji, tym bardziej, że spółka planuje przejęcia.

Kalendarium
Wydarzenia w spółkach

Polcolorit ostatni dzień notowania 75.950.000 praw poboru;
Teta przydział akcji nie objętych w ramach wykonania prawa poboru i zamknięcie subskrypcji;

BM BPH