Kolejne banki publikujące wyniki za IV kwartał wpisują się w tendencję słabszych od oczekiwanych wyników na poziomie odsetkowym i prowizyjnym. ING BSK wykazał blisko 480 mln zł wyniku odsetkowego, o 1% mniej od prognoz analityków, ale 14% więcej niż rok wcześniej.

W przypadku Kredyt Banku było to prawie 268 mln zł, aż o 9% mniej od szacunków analityków i 10% poniżej rezultatu sprzed roku. Po stronie wyniku prowizyjnego ING BSK wypracował 250 mln zł, o 4% słabiej od oczekiwań i 2% mniej niż rok wcześniej. W Kredyt Banku było to niecałe 75 mln zł (6% poniżej prognoz i 16% gorzej niż rok wcześniej). Oba banki wykazywały w tych warunkach dbałość o koszty. W wyniku odsetkowym zauważalny jest efekt korzystny dla banków sytuacji na rynku depozytowym, które można pozyskiwać po kosztach niższych od inflacji. Natomiast wynik prowizyjny odzwierciedla słaby popyt na produkty bankowe.

Korporacja Ubezpieczeń Kredytów Eksportowych (KUKE) szacuje, że w tym roku upadnie w Polsce około 760 przedsiębiorstw, co oznaczać będzie wzrost o 6% w porównaniu z 2011 r. W styczniu upadłość ogłosiło już 66 firm, czyli o ponad połowę więcej niż rok wcześniej. Skala wzrostu wynika w dużym stopniu z efektu bazy (styczeń 2011 r. był miesiącem z najmniejszą liczbą bankructw). Tegoroczne szacunki liczby upadłości opierają się na założeniu niższego tempa rozwoju naszej gospodarki i utrzymania wskaźnika rentowności sprzedaży w okolicach 4,4%.

Wydarzeniem dnia są posiedzenia Banku Anglii oraz Europejskiego Banku Centralnego. Oczekiwane jest utrzymanie stóp procentowych na niezmienionym poziomie. Przy braku zmian w tej materii bardziej istotne dla inwestorów będą oceny koniunktury gospodarczej przez bankierów centralnych.

ZWRÓĆ UWAGĘ:

Rynek nieruchomości komercyjnych w tym roku może w Europie być pod presją związaną z rosnącą luką finansową. Wyniki kolejnych polskich banków potwierdzają ograniczony popyt na produkty finansowe.

Rynki nieruchomości

Z szacunków DTZ Research wynika, że do 2014 r. luka finansowa, czyli różnica pomiędzy dostępnym kredytem a potrzebami finansowymi posiadaczy nieruchomości komercyjnych w Europie zwiększą się o połowę, do 250 mld euro. To oznacza konieczność korzystania z innych form finansowania działalności. Specjaliści DTZ Research są przekonani, że luka finansowa zostanie zapełniona, ale nie uda się uniknąć negatywnego wpływu na wartość nieruchomości. Korekta cen długu oraz wartości nieruchomości będzie konieczna, by przyciągnąć inwestorów. Stąd oczekiwany jest wzrost stóp kapitalizacji, obrazujących relację dochodów uzyskiwanych z nieruchomości komercyjnych do ich wartości.

W IV kwartale w 5 największych miastach Niemiec (Berlinie, Hamburgu, Monachium, Dusseldorfie i Frankfurcie) wartość topowych biur podniosła się o 1,8% w skali kwartału, bardziej niż we wcześniejszych kwartałach. W skali roku zwyżka wyniosła 11%.

... więcej informacji w załączniku

Zespół analiz
Home Broker

kk